（来源：EB金工）杠杆炒股止盈怎么设
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分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001
摘要
]article_adlist-->市场核心观点 ]article_adlist-->本周（2026.09.21-2026.09.24，下同）A股市场震荡回落，房地产、煤炭、医药领涨行业指数，有色金属、通信、电力设备及新能源领跌。情绪面方面，沪深300上涨家数占比指标、均线情绪指标均维持谨慎观点；量能方面，截至2026年9月24日，主要宽基指数量能择时均转向谨慎观点。拥挤度方面，市场拥挤度延续震荡回落表现。资金面方面，融资净买入额呈现方向性波动，资金观点再度摇摆。综合来看，短线市场情绪面、资金面仍有波动，当前市场仍未出现资金面、情绪面的积极共振，右侧等待或是当前市场更优解。
本周A股主要宽基指数表现分化——上证综指下跌0.60%，上证50下跌0.63%，沪深300下跌1.51%，中证500下跌2.25%，中证1000下跌1.53%，创业板指下跌2.48%，北证50上涨1.09%。
截至2026年9月24日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指处于估值分位数“适中”等级。
中信一级行业分类来看，有色金属、食品饮料、非银行金融、综合金融处于估值分位数“安全”等级。截面波动率来看，沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比前一周下降，短期Alpha环境恶化。
]article_adlist-->时序波动率来看，沪深300、中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比前一周上升，短期Alpha环境好转。
资金面跟踪 ]article_adlist-->机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为国新健康（139家）、普冉股份（98家）、利元亨（90家）、苏州天脉（73家）、海目星（68家）。
本周港股通交易区间为2026年9月21日-2026年9月24日，南向资金净流入231.13亿港元，其中沪市港股通净流入193.52亿港元，深市港股通净流入37.61亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-1.45%，资金净流入2.90亿元。跨境ETF本周收益中位数为0.77%，资金净流入22.62亿元。港股ETF本周收益中位数为0.03%，资金净流出19.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-2.24%，资金净流入6.54亿元。
风险提示报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
]article_adlist-->核心观点 ]article_adlist-->本周（2026.09.21-2026.09.24，下同）A股市场震荡回落，房地产、煤炭、医药领涨行业指数，有色金属、通信、电力设备及新能源领跌。情绪面方面，沪深300上涨家数占比指标、均线情绪指标均维持谨慎观点；量能方面，截至2026年9月24日，主要宽基指数量能择时均转向谨慎观点。拥挤度方面，市场拥挤度延续震荡回落表现。资金面方面，融资净买入额呈现方向性波动，资金观点再度摇摆。综合来看，短线市场情绪面、资金面仍有波动，当前市场仍未出现资金面、情绪面的积极共振，右侧等待或是当前市场更优解。
主要指数表现与热点复盘 ]article_adlist-->本周A股主要宽基指数表现分化——上证综指下跌0.60%，上证50下跌0.63%，沪深300下跌1.51%，中证500下跌2.25%，中证1000下跌1.53%，创业板指下跌2.48%，北证50上涨1.09%。
从中信一级行业来看，本周涨跌幅表现最好的前5大行业依次为房地产、煤炭、医药、石油石化、纺织服装；振幅最高的前5大行业依次为房地产、通信、建材、有色金属、电子。
元股证券:ygzq.hk从热点概念来看，本周概念指数中表现最好的前5大概念依次为VNA仪器指数、体外诊断指数、基因检测指数、生物科技等权指数、最小市值指数；表现最差的5大概念依次为六氟化钨指数、黄金珠宝指数、连接器指数、工业金属精选指数、氦气指数。
宽基指数和行业指数估值
截至2026年9月24日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指处于估值分位数“适中”等级。
中信一级行业分类来看，有色金属、食品饮料、非银行金融、综合金融处于估值分位数“安全”等级。
量化情绪跟踪
量能择时
从量能择时信号来看，截至9月24日，宽基指数量能择时信号均为谨慎观点。
沪深300上涨家数占比情绪指标
强势股往往具备较强的示范效应，当市场情绪处于乐观状态时，强势股的持续上行能为整个板块带来机会。我们可以通过计算指数成分股的近期正收益的个数来判断市场情绪。当市场中正收益的股票逐步增多时，往往处于行情的底部。同理，当大部分股票都处于正收益状态，情绪可能已经过热，未来有下跌风险。
指标计算方法：
沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比。
我们发现，该指标可以较快捕捉上涨机会；同时，由于选择在市场过热阶段提前止盈离场，也会
错失市场持续亢奋阶段的上涨收益。指标在对下跌市场的判断也存在缺陷，难以有效规避下跌风险。
截至2026年9月24日，该指标上升，上涨家数占比为38.67%，市场情绪偏低。
沪深300上涨家数占比择时跟踪
我们通过对指标进行两次不同窗口期的平滑来捕捉指标变动情况，当短期平滑线大于长期平滑线时，说明指标正在上行，看多市场。当短期平滑线小于长期平滑线时，说明市场情绪正在拐头向下，对市场持中性态度。
指标值处理及开平仓信号应用：
（1）沪深300指数N日上涨家数占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分别称之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。
截至2026年9月24日，从动量情绪指标走势来看，快线下行，慢线下行，目前快线处于慢线下方，预计未来一段时间内将维持谨慎观点。
均线情绪指标
我们在报告《司空见惯叙指标——技术形态选股系列报告之五》中讨论过八均线体系的使用方式——以指标区间对标的指数的趋势状态进行判断。我们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线指标值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线指标值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线指标值赋值为1。通过这种划分，指标值状态与HS300 的涨跌变化规律更加清晰。
1.指标计算方法
计算沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.指标值处理及开平仓信号应用
（1）计算当日沪深300指数收盘价大于八均线指标值的数量。
（2）当前价格大于八均线指标值的数量超过5时，看多沪深300指数。
截至2026年9月24日，从均线情绪指标来看，八均线指标值为0，近期沪深300指数仍处于情绪偏谨慎区间。
市场赚钱效应观察
横截面波动率
截面波动率来看，沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率环比前一周上下降，短期Alpha环境恶化。近一个季度看，沪深300处于近半年中上分位点、中证500处于近半年中等分位点、中证1000处于近半年中等分位点。
时间序列波动率
时间序列上来看，沪深300、中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率环比前一周上升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300处于近半年中上分位点、中证500处于近半年中等分位点、中证1000处于近半年中上分位点。
机构调研跟踪
本周（2026.09.19-2026.09.24，下同），机构调研活动累计209场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研84次，深市上市公司累计被调研116次，北证上市公司累计被调研9次。
从被调研股票市值来看，<=100亿的上市公司累计被调研100次、100亿~200亿的上市公司累计被调研46次、200亿~500亿的上市公司累计被调研35次、>500亿的上市公司累计被调研28次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为68.90%和9.57%。从机构类型来看，证券公司、基金公司、投资公司的调研次数占比依次为52.1%、28.0%、8.4%。
从中信一级行业来看，本周电子、机械、医药行业被调研次数较多，本周涨跌幅依次为-1.81%、-1.56%、1.48%。
从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为国新健康（139家）、普冉股份（98家）、利元亨（90家）、苏州天脉（73家）、海目星（68家）。
股指期货跟踪 ]article_adlist-->本周IF当月合约下跌1.20%，收于4428，收盘基差-0.25%；本周IH当月合约下跌0.64%，收于2834，收盘基差-0.31%；本周IC当月合约下跌2.07%，收于7577.4，收盘基差-0.61%；本周IM当月合约下跌1.21%，收于7528，收盘基差-0.56%。
本周上证50、沪深300、中证500、中证1000指数期货主力合约贴水率环比前一交易周均有变化。IF当月合约近一季度平均每周基差变化-0.05%，相比于近半年的-0.03%环境恶化。IH当月合约近一季度平均每周基差变化-0.05%，相比于近半年的-0.03%环境恶化。IC当月合约近一季度平均每周基差变化-0.05%，相比于近半年的-0.06%环境好转。
南向资金跟踪 ]article_adlist-->本周港股通交易区间为2026年9月21日-2026年9月24日，南向资金净流入231.13亿港元，其中沪市港股通净流入193.52亿港元，深市港股通净流入37.61亿港元。
融资规模变化跟踪 ]article_adlist-->截至2026年9月23日，融资余额为26253.13亿元，较2026年9月18日（26086.95亿元）融资增加额为166.18亿元。
ETF市场跟踪 ]article_adlist-->股票型ETF本周收益中位数为-1.45%，资金净流入2.90亿元。跨境ETF本周收益中位数为0.77%，资金净流入22.62亿元。港股ETF本周收益中位数为0.03%，资金净流出19.15亿元。商品型ETF本周收益中位数为-2.24%，资金净流入6.54亿元。
宽基ETF方面，本周中小盘主题ETF资金净流出16.27亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入38.12亿元。
抱团分离度跟踪 ]article_adlist-->构造抱团基金组合可以帮助我们实时监控基金抱团程度。具体来说，我们通过分离度指标作为基金抱团程度的代理变量。具体计算方式为抱团基金截面收益的标准差，如果抱团基金组合的截面收益标准差小，说明抱团基金表现趋同，抱团程度高，反之表示抱团正在瓦解。 ]article_adlist-->截至2026年9月24日，基金抱团分离度环比前一交易周下行。最近一周抱团股超额收益和抱团基金超额收益环比前一周均出现下降。
风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
详见2026年9月26日发布的《右侧等待或是当前市场更优解——金融工程市场跟踪周报
20260926》。
END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）金融工程研究团队依法注册、独立运营的官方唯一订阅号。除本订阅号以外，光大证券研究所金融工程研究团队未注册或运营任何其他订阅号。任何人以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册的、或虽未以光大证券研究所金融工程研究团队名义注册但是含有、明示或暗示与光大证券研究、光大证券研究所或光大证券研究所金融工程研究团队有关联的订阅号均不是光大证券研究所金融工程研究团队的官方订阅号。
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